
Par Dorian Chin, Polynesia Wealth
Une question que je reçois souvent de mes clients est la suivante : « Comment les baisses de taux affectent-elles le marché boursier ? » Pour beaucoup, le lien entre les décisions de la Réserve fédérale (Fed) et le comportement du marché boursier semble mystérieux.
Aujourd’hui, je vais vous expliquer comment les baisses de taux peuvent influencer la dynamique du marché et vous aider à comprendre la situation économique dans son ensemble.
Pourquoi les baisses de taux sont-elles importantes ?
À la base, la Réserve fédérale (Fed) ajuste les taux d’intérêt pour contrôler l’inflation et soutenir la croissance économique. Lorsque l’inflation augmente, la Fed augmente généralement les taux d’intérêt pour calmer l’économie. À l’inverse, lorsque l’économie montre des signes de ralentissement ou que le chômage augmente, la Fed peut baisser les taux d’intérêt. Des taux plus bas sont destinés à stimuler l’emprunt, à encourager l’investissement et, de manière générale, à maintenir la circulation de l’argent dans l’économie.
Mais pourquoi cela est-il important pour le marché boursier ?
En termes simples, lorsque la Fed réduit les taux, l’emprunt devient moins cher. Cela peut stimuler les bénéfices des entreprises, car les entreprises ont des frais d’intérêt plus faibles. Les consommateurs sont également plus enclins à emprunter et à dépenser. La combinaison d’une augmentation des dépenses de consommation et d’une amélioration de la rentabilité des entreprises conduit souvent à une hausse des prix des actions.
Baisse des taux et reprise boursière : est-ce toujours positif ?
La croyance générale est que les baisses de taux stimulent le marché boursier. Cependant, ce n'est pas toujours le cas. Si les baisses de taux peuvent être un signal haussier (une bonne nouvelle) pour les actions, elles surviennent souvent lorsque l'économie ralentit. Une baisse des taux, surtout si elle intervient de manière inattendue ou agressive, peut indiquer que l'économie est dans une situation pire qu'on ne le pensait auparavant.
Cela nous amène à la bataille classique entre les haussiers (Bull) et les baissiers (Bear):
Les haussiers pensent que les baisses de taux stimuleront le marché en stimulant la croissance, en augmentant les bénéfices des entreprises et en faisant grimper les cours des actions.
Les baissiers craignent qu'une baisse des taux ne signale des problèmes économiques plus profonds et n'entraîne une incertitude, ce qui pourrait entraîner une volatilité du marché.
En fait, ce que nous avons vu récemment est un scénario plus complexe, parfois appelé « marché de Buffalo ». Contrairement à un marché haussier ou baissier simple, un marché de Buffalo a tendance à évoluer de manière plus erratique, avec un mélange de facteurs positifs et négatifs en jeu. Les baisses de taux peuvent être l’un des facteurs qui provoquent ces zigzags imprévisibles.
Les baisses de taux actuelles vont-elles maintenir le marché haussier ?
Au vu des données récentes, de nombreux investisseurs se demandent si les baisses de taux en cours de la Fed vont prolonger la remontée des marchés boursiers. Comme le souligne le dernier rapport de marché, nous avons vu que les attentes de futures baisses de taux ont déjà contribué à alimenter une reprise plus large du marché. La question reste cependant de savoir si cette reprise est durable.
La réponse réside dans plusieurs facteurs clés :
Bénéfices des entreprises : la forte croissance des bénéfices a été un facteur positif soutenant la reprise. Malgré les révisions du marché du travail, les entreprises ont continué à afficher de solides résultats. Tant que cette tendance se poursuit, le marché boursier pourrait rester résilient.
Inflation et productivité : le ralentissement de l'inflation et l'augmentation de la productivité indiquent également un environnement économique plus sain, qui pourrait soutenir les gains futurs des actions. Cependant, si l'inflation monte à nouveau en flèche en raison d'une stimulation excessive due à de trop nombreuses baisses de taux, nous pourrions voir la reprise s'arrêter.
Dynamique mondiale : le paysage international, des risques géopolitiques à la santé des grandes économies comme la Chine, joue également un rôle. La faiblesse du secteur manufacturier mondial ou les tensions politiques peuvent atténuer les effets positifs des baisses de taux.
Pourquoi les baisses de taux échouent-elles parfois ?
Il est important de se rappeler que si les baisses de taux sont conçues pour soutenir l’économie, elles ne constituent pas une solution miracle. Parfois, elles ne produisent pas l’effet souhaité, et voici pourquoi :
Confiance des investisseurs : Même si les emprunts deviennent moins chers, les entreprises peuvent hésiter à se développer si elles sont incertaines quant à l’avenir. De même, les consommateurs peuvent ne pas augmenter leurs dépenses s’ils s’inquiètent de la sécurité de leur emploi.
Impact différé : Les baisses de taux ne fonctionnent pas immédiatement. Il peut falloir des mois, voire des années, pour que l’effet complet d’une baisse de taux se répercute sur l’économie. Si le marché boursier s’attend à des résultats immédiats, il pourrait y avoir une déception à court terme.
Facteurs mondiaux : Dans le monde interconnecté d’aujourd’hui, les mesures de la Réserve fédérale américaine ne sont qu’une partie du tableau. Par exemple, la faiblesse économique dans d’autres régions (comme l’Europe ou la Chine) ou des événements géopolitiques inattendus peuvent faire dérailler l’impact d’une baisse de taux.
Conclusion
En résumé, les baisses de taux ont une incidence sur le marché boursier, mais leur effet n’est pas toujours évident. Si elles stimulent généralement l’économie et contribuent à faire grimper les cours des actions, elles peuvent également signaler des faiblesses économiques sous-jacentes. La clé pour les investisseurs est de regarder au-delà des baisses de taux et de prendre en compte le contexte économique plus large. Les bénéfices des entreprises, les tendances inflationnistes et les conditions du marché mondial jouent tous un rôle pour déterminer si une baisse de taux prolongera une reprise ou signalera une prudence.
Chez Polynesia Wealth, nous nous tenons informés de tous ces facteurs pour vous aider à traverser les périodes de hausse et de baisse du marché. Si vous avez des questions sur votre portefeuille à la lumière des récentes baisses de taux ou d’autres développements économiques, n’hésitez pas à nous contacter.
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